2026年上半年，金枫酒业实现营收1.89亿元 ，同比下降12.46% ，创近年来新低；归母净利润亏损576.20万元，连续第三年同期亏损 ，但同比减亏；扣非净利润亏损638.25万元。毛利率提升2.8个百分点至42.50% ，不过毛利额已覆盖不了成本费用 。
比亏损更重要的是结构，中高档黄酒收入1.42亿元 、下滑14.62% ，低档酒下滑1.6% 。批发 *** 渠道收入大降17.58% ，经销商却净增54家至935家，增量未转化为动销；唯一正增长的直销（含团购）仅增6.28%。区域收入全线下跌 ，基本盘上海下滑13.55% 、跌幅居首 。公司将此归因于对手“竞争挤压” ，但大本营失守的另一面，是自身竞争力的下滑 。
现金流信号更值得警惕：上半年经营现金流净额-9134.77万元，缺口同比近乎翻倍；合同负债较上年末下降30.80% ，经销商打款意愿不足。
放到行业里看 ，分化较为残酷：会稽山营收8.53亿元、增长4.43%，归母净利大增37.04%；古越龙山营收7.87亿元 、下滑11.89% ，扣非大降34.94%；金枫是三家中唯一亏损 、体量最小的一家 ，营收仅为会稽山的约22% 。更关键的差别在投入：会稽山、古越龙山销售费用分别增长9.88% 、11.03%，金枫却在压缩 。
对金枫而言 ，四季度是全年业绩的更大希望——2025年204万元的全年盈利 ，几乎全靠四季度逾千万的单季利润。上海能否止跌 、中高档能否重回增长，是金枫酒业能否迎来拐点的关键 。
（注：本文系AI工具辅助创作完成 ，不构成投资建议 。）
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希望本篇文章《黄酒行业分化加剧 金枫酒业连续亏损》能对你有所帮助！
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